万联证券：扬农化工（600486）-三季报点评报告：汇兑削薄利润，业绩基本符合预期

扬农化工(600486)事件:2020年10月27日公司公布2020年三季报：2020前三季度公司实现营收79.56亿元，同比上升12.67%；实现归母净利润10.23亿元，同比下降4.34%。投资要点:营收稳健增长，财务费用大幅提高影响三季度利润：2020前三季度公司实现营收79.56亿元，同比上升12.67%；实现归母净利润10.23亿元，同比下降4.34%，其中公司Q3实现营收20.39亿，同比增长13.28%，归母净利润1.96亿，同比下滑10.37%，业绩符合预期。三季度利润下滑的主要原因是公司财务费用的大幅提高。公司前三季度财务费用为7806万，较去年同期的-756万增长8572万，财务费用的大幅增长是由于汇兑损益。销售、研发、管理费用基本保持稳定。分产品来看，公司2020前三季度杀虫剂收入23.88亿，同比降低2.8%，均价为19.37万元/吨，同比下滑6.31%；除草剂前三季度收入17.6亿，同比大增108.1%,均价为4.49万元/吨，同比上涨1.14%。杀虫剂主要是公司功夫菊酯价格出现下滑，除草剂收入大幅增长则是由于草铵膦销量的大幅增长。优嘉三期下半年有望投产，继续