财信证券：光线传媒（300251）-影院复工助力Q3环比好转，Q4有望迎来大幅改善

光线传媒(300251)投资要点：事件：10月26日，公司发布2020季报点评。前三季度，公司实现营收4.81亿元（yoy-80.46%），归母净利润0.68亿元（yoy-94.26%），扣非归母净利润0.16亿元（-98.49%）；拆分来看，2020Q3实现营收2.22亿元（yoy-82.82%），归母净利润0.29亿元（yoy-97.08%）。整体看，前三季度业绩受疫情冲击较大。2020前三季度，公司营收和归母净利润同比下滑幅度较大主要受影院停摆、影片撤档延期等影响。此外，公司前三季度的研发费用较去年同期增加0.05至0.13亿元，主要系公司动画制作业务增加研发支出所致；其他收益较去年同期增加0.24至0.26亿元亿元，主要系受到政府补助增加0.13亿元所致。拆分看，影院复工助推Q3环比改善。公司Q3实现营收2.22亿元，环比增加1.89亿元，主要系影院复工后公司上映了《妙先生》（主投）、《荞麦疯长》和《我的女友是机器人》（参透+独家发行）、《八佰》（参投）等4部电影。此外，公司Q3实现投资净收益340万元，环比由负转正，主要得益于猫眼等主要参股公司经营改善所致；公司Q3实现经营活