东吴证券：福莱特（601865）-毛利率持续提升，产能加码龙头强者恒强

福莱特(601865)投资要点公司Q1-3业绩8.12亿元，同比增长59.9%，超预期：公司发布2020年三季报，20年Q1-3实现营业收入40.17亿元，同比增长18.81%；实现归属母公司净利润8.12亿元，同比增长59.94%，对应EPS为0.42元。其中2020Q3，实现营业收入15.2亿元，同比增长12.96%，环比增长17.57%；实现归属母公司净利润3.51亿元，同比增长42.59%，环比增长42.86%。Q3光伏玻璃量价齐升，Q4及明年有望持续高增：2020Q3公司光伏玻璃销量约0.53亿平，在嘉兴600吨/日老线5月底开始冷修情况下公司销量环比增长5%左右的原因在于成片率的提升、双玻占比的提升及库存消化。同时由于Q3国内海外装机均环比高增长，同时受疫情影响龙头产能释放推迟，短时间内供需错配致价格调涨，光伏玻璃7月、9月2次提价，推动公司Q3玻璃出货价格环比提升。Q4看旺季来临，玻璃供需持续紧张，当前时点，福莱特、信义3.2mm报价35元/平米，部分小厂报价已涨至40元/平米。明年看，考虑到产能释放年度均匀分布，且玻璃产能需要爬坡，有效产能增加预计20%左右，而明年预计