民生证券：日辰股份（603755）-2020年三季报点评：Q3业绩环比改善，看好复合调味品长期成长性

日辰股份(603755)一、事件概述10月27日公司发布2020年三季报，报告期内实现公司营收1.84亿元，同比-8.68%；实现归母净利润0.59亿元，同比+7.01%，基本EPS为0.60元。折合20Q3单季度实现营收/归母净利润为0.77亿元/0.24亿元，同比分别-2.03%/+19.29%。二、分析与判断20Q3业绩环比改善，酱汁类调料业务与餐饮端稳步恢复收入端：20Q3单季度公司实现营收0.77亿元，同比-2.03%，下降幅度环比明显收窄，主要得益于酱汁类调料业务与餐饮渠道业务的恢复。分产品看，20Q3酱汁类调料/粉体类调料/食品添加剂收入分别同比+5%/-21%/-17%，其中粉体类调料恢复较差拖累整体收入。分渠道看，20Q3食品加工/餐饮/商超/电商/经销分别同比-16%/+7%/+63%/-21%/+2%，其中餐饮渠道的较好恢复得益于终端餐饮行业的持续复苏，但食品加工渠道环比并无改善。分区域看，20Q3华北/华东传统市场收入分别同比-3%/-1%，华中/西北/西南等新兴市场收入分别同比+48%/28%/16%。利润端：20Q3单季度公司实现归母净利润0.24亿元，同比