民生证券：克明面业（002661）-2020年三季报点评：Q3增长依然强劲，持股计划保障长期发展

克明面业(002661)一、事件概述10月27日公司发布2020年三季报，报告期内实现营收29.16亿元，同比+29.63%；实现归母净利润2.89亿元，同比+117.62%，基本EPS为0.90元。折合Q3单季度实现营收/归母净利润9.78/0.66亿元，同比分别+33.05%/+131.36%。二、分析与判断Q3报表端收入仍维持高增态势，费用率大降大幅提振业绩端表现前三季度公司实现营收29.16亿元，同比+29.63%；实现归母净利润2.89亿元，同比+117.62%；折合Q3单季度实现营收/归母净利润9.78/0.66亿元，同比分别+33.05%/+131.36%。收入端，进入7、8月以来，虽然疫情影响逐步消散值得终端动销环比有所走弱，但得益于前期未发货的订单逐渐完成叠加动销总体仍在相对高位，Q3报表端收入增速较Q2有所降低但仍维持相对高增。利润端，Q3疫情逐渐消退，下游供需矛盾有所减弱，公司高毛利产品占比有所下降，但预计仍将维持50%左右。同时，受益于期间费用率全面走低，Q3利润端仍然保持三位数的强劲增长。受发货结构趋向常态化影响，Q3毛利率同比走低，费用率全面下降前三季度公司