民生证券：乐心医疗（300562）-三季报高增长，大客户战略效果显现

乐心医疗(300562)一、事件概述10月26日，公司发布2020年三季报：Q3营收4亿元，同比+51.8%，环比+41%，归母净利润2806万元，同比+115%，环比+39%，扣非后归母净利润2669万元，同比+111%。二、分析与判断业绩符合预期，盈利能力同比大幅改善三季报业绩预告披露：预计20Q3归母净利润2496万元至3248万元，同比+91.1%至148.7%，实际业绩处于预告区间中值附近。20Q3毛利率25.09%，同比+2.82pct，环比+0.12pct，净利率6.51%，同比+1.65pct，环比-0.86pct，销售/管理/财务费用率分别为5.89%/9.57%/2.36%，同比分别-0.43/-1.38/+4.46pct，其中研发费用0.27亿元，同比增长58%。Q3业绩高增长受益于：（1）深耕大客户，市场份额提升，可穿戴产品和医疗健康产品高景气；（2）实施精细化管理，新产品推出，盈利能力同比改善。受益可穿戴和医疗健康设备渗透率提升，大客户战略初步显现公司深耕医疗健康和可穿戴产品多年，凭借全球顶级的医疗器械质量体系认证和优异的软硬件研发生产能力，持续突破国内外知名