中国银河：海大集团（002311）-饲料销量增长稳健，Q3业绩持续高增长

海大集团(002311)1.投资事件公司发布2020年第三季度报告。2.我们的分析与判断(一)Q3业绩持续高增长，符合市场预期2020前三季度，公司营业收入为438.06亿元，同比+23.35%；归母净利润20.73亿元，同比+46.80%；扣非后归母净利润为20.33亿元，同比+48.23%。公司综合毛利率12.44%，同比+0.47pct；期间费用占比为6.01%，同比-1.04pct。2020Q3，公司营业收入为179.2亿元，同比+24.03%；归母净利润9.69亿元，同比+31.26%。净利润大幅增长主要由于生猪养殖业务贡献利润显著以及饲料销量持续快增长。(二)开启回购方案，彰显未来发展信心公司计划以不超过人民币70元/股的价格进行回购，预计回购金额不低于人民币3亿元、不超过人民币6亿元，回购股份将全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。本次回购体现了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，同时构建长期激励与约束机制，进一步推动全体股东的利益一致与收益共享。(三)饲料销量稳健增长，产业链协同优势显著2020年8月能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月环比增长，