中原证券：宝钛股份（600456）-公司点评报告：公司产品结构优化，盈利能力提升

宝钛股份(600456)事件：公司公布2020年三季度业绩报告。投资要点:公司净利润同比大幅增长。2020年前三季度公司实现营业收入32.01亿元，同比下降0.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长42.04%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.22亿元，同比增长39.51%。实现经营活动现金流净额2.89亿元。2020年第三季度单季，公司实现营业收入11.64亿元，同比下降6.15%；实现归属母公司股东利润0.99亿元，同比增长66.91%；实现扣除非经常性损益的净利润0.91亿元，同比增长57.04%。公司毛利率水平持续提升。公司2020年前三季度销售毛利率23.79%，较上半年年毛利率水平提升1.45个百分点，较2019年毛利率提升3.19个百分点。公司产品结构持续优化。前三季度公司钛产品总销量14,0458.90吨，同比下降19.17%；其他金属产品总销量47.23吨,同比下降74.45%。但公司总收入仅下降0.13%，净利润同比增长43.04%，显示公司产品结构优化，高端产品占比提升，售价和毛利水平提高。此外，前三季度研发费用9684.