财信证券：传媒行业月度报告：“双减”政策落地，关注优质个股长期成长机会

市场回顾：2021年7月，行情表现低迷。传媒指数下跌11.92%，跑输WIND全A指数8.82pct，涨跌幅位列申万28个子行业中第24名。估值方面：截至2021年7月底，传媒板块PE(TTM,中值)为29.15倍（前值34.96倍），位于2010年以来的后4.32%分位。教育“双减”政策落地、强化未成年人防沉迷系统建设等是传媒板块回调主因。行业跟踪：1）电影：暑期档来临，在优质影片缺位、疫情反复影响下，7月市场表现一般。2）游戏：2021上半年中国游戏市场收入1504.93亿元，同比增长7.89%。近期，中央网信办启动“清朗·暑期未成年人网络环境整治”专项行动。腾讯游戏出台“双减、双打、三倡议”的新举措，积极响应政策强化未成年人防沉迷系统建设的号召。中宣部出版局副局长杨芳在ChinaJoy展会致辞上，肯定了游戏作为数字内容产品所具有的文化属性，游戏行业未来的重点在于抓好防沉迷工作、提高游戏精品意识、鼓励出海等。3）教育：教育“双减”政策落地，一方面要从严治理、全面限制校外培训行为；另一方面，大力提升公办教育教学质量，满足学生多样化需求。投资建议：7月在教培整顿、互联网环境治理等影响下