华安证券：科大讯飞（002230）-Q3业绩表现亮眼，人工智能规模商用更进一步

科大讯飞(002230)事件概述10月26日，科大讯飞发布三季报，前三季度实现营业收入72.84亿元，同比增长10.82%。实现归母净利润5.54亿元，同比增长48.36%。实现扣非归母净利润0.84亿元，同比增长20.25%。公司同时披露全年的业绩指引，预计2020年实现净利润10.65-13.93亿元，同比增长30%-70%。Q3营收净利大幅增长，人工智能核心技术加速规模商用单三季度来看，公司20Q3实现营业收入29.35亿元，同比增长25.16%；实现归母净利润2.96亿元，同比增长60.79%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同比增长100.43%。公司收入和净利润在三季度保持了良好的增长，尤其是扣非归母净利润实现了单季度的翻倍增长。我们认为这主要得益于公司在各项优势赛道的布局，正逐渐进入到规模商用的业绩兑现期，有望助力公司彻底摆脱“增收不增利”的固有印象。公司当前布局的教育、政法、医疗、消费者等多个赛道正在逐渐形成可推广复制的标准化产品，此前积累的人工智能技术在这些赛道中的盈利模式逐渐理顺，未来有望呈现加速落地的良好发展态势。毛利率结构性下降，销售和管理费用率控制良好公司前三