东吴证券：科大讯飞（002230）-Q3继续保持高增长，开发者节亮点多多

科大讯飞(002230)事件：公司2020年前三季度实现营收72.84亿元，同比+10.82%，归母净利润5.54亿元，同比+48.36%，扣非净利润8395.23万元，同比+20.25%。同时，公司预计全年归母净利润10.65-13.93亿元，同比增长30%-70%。投资要点Q3继续保持高增长，经营性现金流净额大幅提升：Q3实现营收29.35亿元，同比+25.16%，归母净利润2.96亿元，同比+60.79%，扣非净利润0.77亿元，同比+100.43%。公司继续保持Q2较高的增速，主要系随着各行业领域复工复产，第二、三季度逐渐弥补了一季度业绩的不利影响，同时，人工智能核心技术驱动的各项业务加速落地。费用方面，前三季度销售费用率、管理费用率分别为17.63%、6.71%，同比减少2.25pct、0.65pct，费用支出进一步得到改善；研发费用率22.43%，同比增长4.17pct，主要系一方面仍加大在教育、医疗等关键业务的研发投入，另一方面是前期研发资本化摊销。应收账款方面，前三季度同比增长35.45%，高于营收增速。经营性现金流方面，公司Q3经营性现金流净额为6.50亿元，同比增长