浙商证券：梦百合点评报告：Q3内生增长强劲，看好反倾销落地后订单景气

梦百合(603313)短期持续看好Q4反倾销终裁落地+公司产能区位优势带来的订单高增伴随海外疫情管控措施放松，6月开始海外房地产市场、家具需求迅速恢复，Q3我国家具出口需求旺盛，7-9月家具及其零件出口金额分别同比增长28%、24%、31%。公司Q3内生收入增长45-50%以上，我们判断其中外销受益于行业需求转旺以及公司产能释放，增速高于内销，预计增长50%以上。进入Q4，伴随第二轮反倾销ITA终裁将在11月23号落地，并于21年1月14日正式执行，20Q4到21年对美出口床垫产能供给端的缩减不可避免；而梦百合今年持续推进在美国东/西岸以及西班牙工厂的产能扩建节奏，预计到年底可对美出口产能有望达到30亿人民币以上，区位优势将给公司带来更多客户的订单，持续看好公司ODM外销业务20Q4到21年的高景气。中长期仍然看好公司海内外零售自主品牌发力+电动床新品贡献增量（1）国内零售：公司注重消费者记忆棉床垫使用习惯培育，并通过全渠道推广提升品牌认知度。疫情背景下，公司今年恒旅酒店零压房推进受阻，但其他渠道的拓展有条不紊的开展。线下3年千店计划稳步推进，逆势抢占出清的优质店铺位置，预计年底有望达