万联证券：瑞联新材（688550）-首次覆盖报告：显示材料持续放量，医药材料开辟新市场

瑞联新材(688550)投资要点:“三架马车”齐头并进，营业收入增速较快：公司创立以来，依托自主研发、生产和销售能力，形成了以单体液晶材料、OLED材料和医药中间体材料为主的业务发展模式。依托公司领域内纯熟的技术和丰富的经验，主营业务发展迅速。2019年报告期内，公司液晶材料营收为5.70亿元，OLED材料营收为2.29亿元，医药中间体营收1.56亿元，合计贡献了公司90%以上的营业收入，共同拉动了公司业绩的稳步增长。OLED前端材料、单体液晶研发和生产知名企业，受疫情与5G生态影响，国内显示材料市场前景广阔：公司是国内生产OLED前端材料的知名企业，长期合作伙伴包括Idemitsu、Dupont、Merck等多家全球领先OLED终端材料厂商，公司产品已实现对发光层材料、通用层材料的全覆盖。同时，单体液晶的制备技术已达到全球先进水平。2015-2019年度，公司主要市场布局海外，营收占比达到80%以上。今年受疫情影响，国内市场有望进一步扩张。同时，随着5G技术、生态的应用与建立，满足高清化需求的TFT-LCD大尺寸面板、便携复合功能性的OLED材料需求有望继续加速上升，折叠手机、智能手