民生证券：安井食品（603345）-2020年三季报点评：20Q3景气度维持高位，全年业绩高增可期

安井食品(603345)一、事件概述10月26日安井食品发布2020年三季报，报告期内公司实现营业收入44.85亿元，同比+28.39%；实现归母净利润3.79亿元，同比+59.17%，基本EPS为1.63元。折合Q3单季度实现营收/归母净利润16.33/1.19亿元，同比分别+40.99%/+63.26%。二、分析与判断20Q3继续保持高景气，肉制品及鱼糜制品收入保持高增长公司Q3单季度实现营收/归母净利润16.33/1.19亿元，同比分别+40.99%/+63.26%。收入端，1~9月公司收入继续保持高增长，前三季度营收增速逐季提高，主要原因是主力产品自然增长叠加新品锁鲜装系列增量所致。利润端，受产品毛利率同比上行幅度大于费用率上行幅度影响，公司净利润增速高于收入增速。分产品看，前三季度面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现营收11.31/11.42/18.02/4.06亿元，同比分别+17.44%/+32.69%/+38.27%/+12.82%；合Q3分别实现营收3.85/4.07/6.63/1.74亿元，同比分别+18.91%/+52.81%/+54.50%/+27.06