民生证券：金徽酒（603919）-2020年三季报点评：Q3延续复苏态势，与大股东业务协同有望加强

金徽酒(603919)一、事件概述10月26日，公司发布2020年三季报，报告期内公司实现营收10.45亿元，同比-5.53%；实现归母净利润1.59亿元，同比-2.28%，基本EPS为0.31元。二、分析与判断20Q3业绩维持高速增长，疫情负面影响持续下降前三季度公司实现营收/归母净利润10.45/1.59亿元，同比-5.53%/-2.28%。合20Q3实现营收/归母净利润3.34/0.39亿元，同比+14.42%/+40.07%。收入端，公司Q3延续复苏态势，营收维持双位数增长，但疫情对Q1业绩冲击较大，前三季度收入同比仍小幅下滑。利润端，Q3净利润延续Q2以来高增长，有效修复前三季度利润表现，但受疫情影响，前三季度净利润同比小幅下滑。但若扣除公司对新冠疫情及陇南暴洪灾害的捐赠支出，前三季度净利润与去年同期基本持平。分产品看，前三季度高档/中档/低档产品分别实现收入6.09/4.02/0.18亿元，同比分别+19.09%/-27.19%/-47.44%，其中高档产品占收入比重59.19%，同比+12.60ppt；合Q3高档/中档/低档产品分别实现收入2.20/1.05/0.03亿元