上海证券：天味食品（603317）-业绩保持强劲增长，经销商体系快速扩张

天味食品(603317)公司动态事项公司发布2020年三季报，前三季度实现营收15.25亿元/+41.47%，归属净利润为3.20亿元/+63.78%，扣非归属净利润为2.96亿元/+63.41%。Q3实现营收6.06亿元/+35.13%，归属净利润为1.20亿元/+29.72%。事项点评收入保持强劲增长，经销商体系快速扩张分产品看，前三季度两大主力产品火锅底料/川菜调料收入7.28/7.20亿元，同比+49.9%/+40.4%，其中Q3收入3.48/2.30亿元，同比+49.9%/+21.9%。火锅底料受到不辣汤系列新品上市销售驱动，保持快速增长；鱼调料系列因疫情减少生鲜产品食用而增速有所放缓，Q4将加大对川调大单品的投入，川调增速有望恢复。截止三季度末，公司新品销售收入贡献比例约13.8%，较年中进一步提高5.8pct。分渠道看，前三季度经销商收入13.11亿元/+44.2%，其中Q3增长33.4%，公司今年按照品牌对经销商进行了拆分，且加大了西南以外的全国化开发，受益于经销商体系快速扩张，公司经销商渠道收入保持快速增长。期末公司经销商数量达2569家，全年新增1348家（好人家5