国联证券：国防军工：积极看多军工，或将再度进入订单预期窗口

行业事件 2024年8月1日至2024年8月27日，申万一级行业国防军工指数跌幅-12.29%，指数短期出现较大回调，之后行业指数出现反弹。2024年8月28日至30日，申万国防军工指数连续3日上涨，涨幅总计3.85%。 资金层面行业处于历史低配阶段 资金层面，根据我们发布的《为什么当前时点，我们看好军工具备板块性趋势机会》，全基对于军工配置的比例2024Q1为0.87%，Q2为1.19%，显著低于2020-2023年平均1.71%，考虑剔除船舶的持仓比例更低，若军工需求恢复，行业比较优势仍在，且行业需求刚性程度较大，资金增配的空间足。 半年报已披露，三季度同比业绩或将出现降幅收窄情况 截至8月31日，申万国防军工一级子行业140家军工企业，已有全部披露半年报。考虑到中航沈飞、中航光电等军工企业2023Q2为全年业绩最高峰，Q3开始起营收规模出现环比下滑；军工企业2024Q3同比业绩或将出现降幅收窄情况。 基于年初预算计划，龙头企业下半年营收及利润增速相对较高 中航西飞、中航沈飞、中航光电、航天电器等龙头公司年初设定全年经营目标，过往来看，龙头公司经营目标实现完成度较高。考虑到今年上半