东吴证券：信捷电气（603416）-三季报点评：加速增长，伺服亮眼

信捷电气(603416)三季报加速增长，营收同比+98%，利润+135%，超市场预期。20Q3公司实现营业收入3.14亿元，同比+98.02%；实现归属母公司净利润1.03亿元，同比增长134.76%。20Q3毛利率为43.97%，同比上升2.63pct，毛利率相对稳定，整体Q3业绩超市场预期。PLC营收保持高速增长，小型PLC稳居本土龙头地位，中型PLC布局初期、静待放量。Q3公司PLC营收增速预计大两位数增长，产品端方面迭代推出XDH-60T4-EEtherCAT总线型PLC、XS3-26T4全新CODESYS运控型PLC小型PLC等新品。小型PLC目前是增长的主要来源，中型PLC产品仍处于储备和推广阶段，营收基数不大，但毛利率远高于小型PLC。未来随着中型PLC产品放量，产品结构持续优化，将贡献显著业绩增量。伺服拉动下驱动产品超翻倍成长，产品阵列逐步完善。随着伺服等新产品、解决方案的上量，Q3公司驱动业务超翻倍增长，业务体量预计与PLC接近。期间公司不断优化拳头产品DS5系列伺服系统性能；推出DF3系列低压伺服系统、DP3系列步进系统、VH6系列全功能型闭环矢量变频器等新品，覆盖