民生证券：宏大爆破（002683）-2020年三季报点评：业绩稳定增长，军品发展可期

宏大爆破(002683)一、事件概述10月23日，公司发布2020年三季报，实现营业收入42.97亿元，同比增加10.53%；实现归母净利润2.72亿元，同比提升24.54%。二、分析与判断前三季度业绩稳定增长，ROE同比增加2020年前三季度，公司实现营业收入42.97亿元，同比增加10.53%；实现归母净利润2.72亿元，同比提升24.54%。单季度来看，Q3实现营业收入16.56亿元，同比增长14.31%；归母净利润为1.00亿元，同比增长22.68%。报告期内，公司期间费用率为10.56%，较去年同期的下降0.86pct，其中研发投入上升。利润率方面，毛利率为21.58%，同比增加2.02pct；ROE为8.27%，较上年同期增加1.23pct。防务业务快速增长，HD-1项目稳步推进公司传统防务装备业务主要依靠明华公司，2020年1月公司签订3.58亿元订单。国际市场产品目前主要为公司自主研制的HD-1及JK项目。目前，该两项目均获得国家有关部委出口立项批复，项目的科研试验、生产建设、市场推广、商务洽谈等各项工作均在稳步推进。8月24日，HD-1项目完成飞行试验，飞行各项技术指