太平洋证券：赢合科技（300457）-三季度收入保持较好增长，新增订单超过20亿元

赢合科技(300457)事件：公司近期公布半年度报告，公司2020年1-9月实现营业总收入17.5亿元，同比上升26.7%；归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元，同比上升17.4%，2020Q3实现营业总收入5.08亿元，同比上升30.73%；归属于上市公司股东的净利润为0.08亿元，同比下滑85.22%。点评：三季度收入保持较好增长，成本端有所提升。公司收入端保持较好得增长，但是利润情况不及预期，主要原因系报告期内受新冠肺炎疫情影响，料工费等均有所上升，导致成本增加，毛利率下滑较大，2020Q1\Q2\Q3分别毛利率为45%、42.55%、16.8%，预计后续利润率将逐步回升。新增订单超预期。公司持续加大研发投入与技术创新，2020年1-9月研发投入约占前三季度销售收入的8%，受益于持续加大研发投入，加强一体化和集成化创新，公司锂电设备性能和品质持续提升，市场竞争力持续提升，客户结构及订单质量持续优化，前三季度与CATL、比亚迪、LG化学、盟固利、ATL、冠宇、中航锂电等国内外一流企业签订锂电设备订单，新签锂电订单合计超过20亿元。看好公司未来成长性。根据我们对于行业整体分析（参见