开源证券：久远银海（002777）-公司首次覆盖报告：医疗民政双轮驱动，有望受益于信息化建设持续增长

久远银海(002777)国内领先智慧民生服务商，受益于医保平台建设和“金民工程”久远银海凭借丰富的大型平台构建经验和持续更迭的产品技术，一方面陆续中标国家级/省级医保平台的建设，受益医保信息化，另一方面成功承接民政部信息中心金民工程一期项目建设，有望在后续的金民工程试点中凭借先发优势自上而下参与省级政务信息化建设，因而我们认为公司未来发展路径清晰，业绩确定性强。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1.93/2.62/3.41亿元，EPS为0.61/0.84/1.09元/股，当前股价对应的2020-2022年PE为35/26/20倍，相较于行业内其他公司估值较低，首次覆盖给予“买入”评级。医保信息化和政务信息化市场需求大，DRGs、金民工程利好相关产业发展1）在医疗医保领域，随着医保局三合一地承接支付职能、定价职能和监督职能，医保信息业务系统将加速建立，一方面，医保业务系统迁移或新建将刺激医保IT系统的投入，医保信息系统有望进入全国性更新升级期；另一方面，新型医保基金管理系统的加速发展，带来新建需求。例如，DRGs付费体系的落地，就将给医疗信息化带来超百亿的市场规模。2）在