开源证券：航天宏图（688066）-公司首次覆盖报告：卫星应用服务领军，遥感SaaS高速增长

航天宏图(688066)遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，首次覆盖并给予“买入”评级公司是遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，下游需求旺盛，在手订单饱满，有望实现高速增长。同时遥感SaaS平台业务，有望驱动商业模式创新。我们预测公司2020-2022年归母净利润为1.28、1.92、2.72亿元，EPS为0.77、1.16、1.64元/股，当前股价对应2020-2022年PE为57、38、27倍，公司PE及PEG估值低于行业可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。卫星应用产业逐渐从专用市场向消费市场转型过渡，市场规模快速扩大通过近十年来高分专项、空间基础设施规划等重大专项不断推动，我国基本建立了业务卫星发展模式和服务机制，形成了持续稳定、自主可靠卫星数据源，气象、海洋、应急、自然资源等政府部委、省级遥感应用部门等有关单位都逐步在业务中利用国产遥感数据，开展规模化应用，行业应用呈现出爆发式增长态势。PIE平台构筑核心竞争壁垒，行业应用打开广阔成长空间目前公司已经形成稳定的平台型业务模式和研发体系，核心基础软件平台PIE和PIE-MAP也已更新至第六代版本。公司利用自身PIE软件优势