太平洋证券：歌尔股份（002241）-超预期+强指引，高成长的可穿戴智能终端组装厂商

歌尔股份(002241)事件：2020年前三季度，公司实现营业收入347.30亿元，同比增加43.90%，实现归母净利润20.16亿元，同比增加104.71%，实现扣非归母净利润19.84亿元，同比增加82.44%。预计2020年实现归母净利润27.53亿-28.81亿元，同比增长115%-125%。三季度超预期表现，全年强指引验证A客产业链景气度延续。公司三季度的业绩表现超过中报时给出的指引上限，主要原因为智能声学整机和智能硬件两项业务在第三季度实现了极高幅度的成长，分别贡献收入87.64亿元和65.43亿元，同比分别增长105.9%和138.9%，同时，公司披露了全年的业绩指引，第四季度实现归母净利润7.37亿元-8.65亿元，同比增长148.99%-192.23%，公司对四季度的业绩乐观预期，较好地验证A客产业链的景气度有望得到延续：iPhone12预售状况良好，产业链各环节将陆续进入备货高峰期；欧美新冠疫情反复或将再次带动iPad产品需求；iPhone12取消随机附赠的有线耳机，有望进一步加速AirPods为代表的TWS耳机的普及，公司作为iPhone、iPad、MacBook