信达证券：青岛啤酒（600600）-成本改善较多，基地市场贡献利润

青岛啤酒(600600) 事件：青岛啤酒发布2024年中报，公司实现营收200.68亿元，同比-7.1%，归母净利润36.41亿元，同比+6.3%，扣非归母净利润34.27亿元，同比+6.2%。 点评： 高基数影响下，Q2收入略下降。2024Q2公司营业收入同比-8.9%至99.18亿元，其中销量同比-8.0%至245万千升，千升酒收入同比-0.9%至4055元。分品牌来看，2024Q1主品牌销量同比-8.7%至129万千升，占比同比-0.4pct至52.7%；副品牌销量同比-7.3%至116万千升。分价格带来看，中高档及以上产品销量同比-5.5%至94万千升，中高档及以下产品销量同比-9.5%至151万千升。 盈利能力持续改善，基地市场贡献利润。分区域看，2024H1山东、华北、华东、华南、东南、中国港澳及其他海外地区分别实现对外收入129.11、37.39、13.57、14.65、3.56、2.36亿元，同比-4%、-8%、-17%、 10%、-30%、-33%；分别实现净利润22.44、8.55、0.78、2.6、-0.2、0.48亿元，山东和华北同比+19%、+11%，基地市场