华宝证券：锂电池行业系列报告：二线龙头加速扩产并寻求全产业链布局更具备投资价值

投资要点：事件：亿纬锂能8月2日晚间公告与恩捷股份拟在荆门设立合资公司生产锂电池隔膜，恩捷股份持股55%，亿纬锂能持股45%；8月4日晚间公告公司及子公司拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目。二线龙头新贵亿纬锂能经历了2020年的装机滑坡后,2021年加速动力电池扩张并完善产业链上游布局。本次隔膜龙头恩捷股份则是首次以设立合资子公司的形式和下游电池厂商合作，至此公司形成了上游钴镍锂资源、中游LFP和高镍三元正极、隔膜、电解液的几乎全产业链布局。随着湖北荆门的动力电池规划产能未来投产，公司有望在动力电池领域形成一定的竞争优势，二线动力电池厂商的加速布局也对传统龙宁德时代、比亚迪形成一定的竞争威胁，市场格局有望出现部分重塑。动力电池加速扩产预期下中游材料和上游锂资源的供应安全将成为首要目标。目前电池厂商的加速扩张和中游材料的供应紧缺形成鲜明对比，随着下游新能源车和锂电池的景气度持续提升，对于电池厂商来说构建坚固的材料供应链保障材料供应安全将有助于其长期稳定发展；对于中游锂电材料企业来说，通过和龙头企业战略合作和长单供应来获得稳定的产品出货来源，进入龙头企业供应链也会在接下来的行业