中国银河：东方财富（300059）-权益市场交投活跃叠加基金代销火热，推动业绩超预期

东方财富(300059)核心观点：1、事件近期，公司发布了2020年三季度报告。2、我们的分析与判断1）公司充分受益行业经营环境向好红利，业绩超预期2020年前三季度公司实现营业总收入59.46亿元，同比增长92.00%；归母净利润33.98亿元，同比增长143.66%；基本EPS0.42元，同比增长135.80%；加权平均ROE14.26%，同比增加6.83个百分点，业绩表现超预期。Q3公司经营环境持续向好，权益市场交投活跃度显著提升、基金投资火热，公司业绩实现大幅增长，Q3公司营业总收入和归母净利分别同比增长137.28%和203.47%。2）市场交投活跃度叠加公司市场份额提升，推动证券业务收入增长前三季度公司实现手续费及佣金净收入25.36亿元，同比增长74.23%，主要受益于股基成交热度增长及公司市占率提升。2020年前三季度，沪深两市股基成交额累计达168.38万亿元，同比增长58.10%；日均股基成交额9201.21亿元，同比增长58.00%，交投活跃度提升，助力公司证券经纪收入增长。进入三季度，市场交投热度进一步抬升，公司低佣优势扩大，市占率持续提升，收入弹性显现，三季度