中邮证券：快递行业7月报：恶性价格战趋缓，估值渐具吸引力

投资要点：1.物流行业降本增效成果显著。近年来，通过优化营商环境，提高物流设备智能化水平，改革公路收费等措施，我国物流成本有所下降，效率不断提升,但物流成本相对国外仍高。2.快递产业发展区域不平衡，中西部潜力较大。行业季节性明显。3.浙江出台快递行业条例或称为政策拐点。直播电商增长强劲，成为电商引流新渠道。快递企业的核心竞争要素包括成本、服务。出色的成本管控能力为通达系铸就“护城河”。4.6月规上快递业务量及快递业务收入均保持高速增长，但增速趋稳。本月实现规上快递业务收入916.30亿元，同比增长14.97%，分地区来看：同城、异地、国际及港澳台分别实现规上快递业务量13.76亿件、81.87亿件、1.78亿件，同比分别增长16.72%、33.38%、16.42%。分发件地来看：东部、中部、西部地区规上快递业务量分别为76.96亿件、13.83亿件、6.62亿件，同比分别增长28.62%、42.95%、27.52%。7月份作为行业淡季，且行业基数整体偏高，件量同比增速预计所有收窄。5.行业集中度持续提升。快递行业CR8为80.80%，环比提升0.30pct，同比下降3.30pct，集中