五矿证券：锂想系列20：需求爆发倒逼产能扩张，海外锂资源巨头中报前瞻

事件描述我们对于海外锂资源巨头Albemarle、SQM、Livent的中报进行了前瞻梳理。事件点评雅保：资源富余，西澳、中国、智利、美国同时发力，重点扩大锂盐加工产能。（1）量：公司拥有全球禀赋最佳的盐湖锂和矿石锂资源，目前主要的困扰在于锂盐加工产能不足。我们预计，雅保2021年在产销上超预期的概率不大，公司有效产能的增量主要在2022年，旗下锂化合物产能有望从去年底的8.5万吨大幅增至17.5万吨；其中，智利LaNegra三/四期碳酸锂工厂虽已基本工程完工，但尚需调试和送样，西澳Kemerton氢氧化锂工厂将于2021年底完工，但后续也还需6个月的调试和认证。我们认为中报的短期看点在于：公司将如何加码在中国的氢氧化锂产能布局，泰利森提高产能利用率的幅度及其代工量，以及Wodgina的复产策略；中报的中期看点在于：公司有望明确“第三波”的全球产能规划，将重点提升锂盐产能以匹配资源潜能，并设法优化资本开支效率，除了在西澳、中国同时发力，公司还将提升美国本土内华达的锂盐产出。（2）价：尽管公司Q1对于销售均价指引偏保守，但行至年中，我们预计无论是长单定价、散单价格还是客户踊跃度，均将看到