国信证券：中炬高新（600872）-调味品主业稳步恢复，盈利能力持续改善

中炬高新(600872)核心观点公司公布2023年三季报业绩：2023年前三季度公司实现营业总收入39.53亿元，同比-0.08%；实现归母净利润-12.72亿元，同比-403.89%（未决诉讼计提预计负债17.47亿元）。其中，2023年第三季度公司实现营业总收入12.99亿元，同比-0.38%；实现归母净利润1.70亿元，同比+61.35%。调味品主业稳步恢复，酱油、鸡精鸡粉稳健增长。2023年第三季度美味鲜公司实现收入12.19亿元（同比+3.86%）。分产品看，其中酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品第三季度同比+4.2%/+15.0%/-2.9%/-0.6%，酱油/鸡精鸡粉有所增长主要系餐饮市场恢复，销量增加；食用油下滑主要系价格上涨导致销量有所下降。公司本部前三季度实现营收1.16亿元（同比-47%），主要系商品房转让及自有物业转让收入同比减少。分地区看，东部/南部/中西部/北部地区第三季度同比+2.9%/+4.3%/+12.0%/-8.2%，中西部区域延续高增。成本压力趋缓，盈利能力持续改善。2023年第三季度美味鲜毛利率33.27%（同比+3.77pcts），主要系原材料黄