中国银河：万兴科技（300624）-2024年中报业绩点评：业绩承压，AIGC创新升级强化产品竞争力

万兴科技(300624) 核心观点 事件：公司发布2024年半年度报告，2024年上半年实现营业收入7.05亿元（-1.80%），归母净利润0.24亿元（-43.99%），扣非净利润0.16亿元（-54.58%），经营性现金流净额0.10亿元（-86.76%）。2024Q2实现营业收入3.47亿元（-4.43%），归母净利润-0.01亿元（-105.17%），扣非净利润-0.07亿元（-143.19%），经营性现金流净额0.18亿元（-68%）。 上半年收入低于预期，视频类业务微增，其他业务下滑：公司收入首次出现同比减少，低于预期。从收入结构来看，公司2024年上半年视频创意类业务实现营业收入4.61亿元（+1.01%），实用工具类业务实现营业收入1.20亿元（-5.02%），绘图创意类业务实现营业收入0.63亿元（-10%），数字文档类业务实现营业收入0.59亿元（-7.8%）。从地域来看，公司长期深耕海外市场，2024上半年公司实现海外市场营业务收入6.41亿元（-1.08%），占总营收比例为91%，中国市场主营业务收入0.64亿元（-8.57%）。 AI软硬件相关成本增长较大，毛