天风证券：浙江自然（605080）-Q2收入降幅收窄，品类拓展打开增长空间

浙江自然(605080)Q2收入降幅收窄，利润增速略有承压。公司发布23年半年报，上半年实现收入5.3亿元，同比-17%，其中Q1/Q2分别实现2.4/2.9亿元，同比分别-27%/-5%，上半年实现归母净利润1.2亿元，同比减少31%，其中Q1/Q2分别实现0.67/0.53亿元，同比分别-21%/-40%。户外行业维持增长，国内消费复苏，上半年处于去库存阶段。（1）户外行业保持良好增长，22年欧洲户外行业产品批发总额61亿欧元，同比+11.5%，其中露营装备帐篷增长5.3%，睡袋增长6.4%，（2）受能源危机带来的通货紧缩影响，22年欧洲户外行业销售收入有所增长，但数量增长有限，（3）国内放开后民众旅行热情提高，短期内超过精致露营增速，（4）上半年各品牌商处于去库存阶段，采购端数量增长不明显。毛利率基本维持稳定，短期财务费用率增加。23H1毛利率为35.67%，同比-0.22pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9%/5.2%/3.2%/-1.4%，分别+0.8/+1.4/+0.9/+1.4pct。其中销售费用率增加系国外展会增加，公司积极参展拓展客户导致，财务费用率增长系