东方证券：农业2021年第32周周报：巴西霜冻，纽糖震荡上行

本周关注巴西霜冻天气持续发酵，NYBOT11号糖本周持续冲高至18.81美分/磅，周五收盘回落至17.93美分/磅，同比涨幅达47.6%。核心观点霜冻集中在甘蔗种植区，影响程度或较大巴西甘蔗种植主要集中在中南部地区，7月以来，霜冻集中发生在中南部地区，引发市场对处于压榨期巴西糖产量的担忧。理论上，霜冻对于甘蔗的影响相对有限，糖厂可以选择优先压榨受影响甘蔗以减少霜冻对食糖生产的损害，但由于本次霜冻覆盖面广，从而增加实际减产的可能性。7月报显示糖产量下降，制糖比下降UNICA披露的7月上旬巴西中南部甘蔗产业数据显示，中南部甘蔗入榨量4564.62万吨，同比减少2.4%，累计入榨量2.57亿吨，同比下降7.4%；受前期干旱影响，巴西甘蔗含糖量上升，7月上旬吨蔗TRS上升1.13%至143.63千克。7月上旬，中南部糖产量294.4万吨，同比减少2.84%，无水乙醇产量88.9万吨，同比增长32.00%，含水乙醇产量127.2万吨，同比减少13.03%。制糖比47.13%，同比减少0.76pct。本榨季累计糖产量1520.3万吨，同比减少7.16%，制糖比46.09%，同比下降0.56pct。