华安证券：萤石网络23年报及24一季报点评：海外及入户引领增长

萤石网络(688475) 主要观点： 公司发布23年及24年Q1业绩： 24Q1：营收12.4亿（+15%），归母1.3亿（+37%），扣非1.2亿（+35%）。 23Q4：营收13.3亿（+14%），归母1.6亿（+41%），扣非1.6亿（+98%）。 23年：营收48.4亿（+12%），归母5.6亿（+69%），扣非5.5亿（+87%）。？Q1收入利润符合预期。另公司拟每10股派息5元转增4股，对应分红率50%（上年分红率51%）。 收入端：海外及智能入户引领增长 23年：外销好于内销，收入增速智能入户＞云服务＞摄像头？分地区：23年内/外销收入各增+8%/25%，外销占比攀升至3成。？摄像头：H2/全年收入同比+1%/+3%，全年量/价分别同比+10%/-6%，我们预计H2摄像头量增环比加速，主要源于海外增长。 智能入户：H2/全年收入同比+68%/+49%，全年量/价分别同比+45%/+3%，我们预计H2智能锁增长翻番，主要源于内销电商五金拓渠和海外欧洲增长。 云服务：H2/全年收入同比+32%/28%，全年2C/2B分别同比+18%/40%，我们预计外销增长快于内销，C端跟随