信达证券：银行行业周报：PSL重启，关注货币政策新动向

本期内容提要:核心观点央行重启PSL净投放，释放积极政策信号。2024年1月2日，央行公布数据显示2023年12月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，这是自2023年3月以来PSL首次重启净投放，也是有史以来单月新增第三名。PSL是央行货币政策工具之一，采取质押高等级债券资产和优质信贷资产的方式向政策性银行和开发性金融机构提供长久期、低利率的资金支持，定向引导金融机构向特定实体领域进行信贷投放，兼具基础货币投放和定向信贷支持两大功能。年末重启PSL，是继万亿国债后出台的又一积极政策，释放出稳增长加力的政策信号。“三大工程”或是本轮PSL的主要投向。回顾历史上的PSL操作，主要可以分为两轮：第一轮是2014年创设至2019年，主要用于支持棚改等重点领域；第二轮是2022年9月至11月，主要用于支持“保交楼”和基建等领域。结合中央政策导向来看，我们预计本次新增PSL或将主要应用于保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”领域。事实上，“三大工程”领域政策性配套贷款已经落地。2023年12月中下旬，全国首笔配售型