浙商证券：深信服2022年报点评：Q4业绩超预期，多信号预示2023利润释放可持续

深信服(300454)事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入74.13亿元（同比增长8.93%），归母净利润1.94亿元（同比下降28.84%），扣非后归母净利润（同比下降23.33%）。从业务类别来看：公司网络安全业务、云计算及IT基础设施业务、基础网络和物联网业务收入分别为38.98/28.59/6.56亿，分别同比增长5.66%/20.17%/-10.99%。从下游客户分布来看：公司政府及事业单位、企业、金融及其他收入占比分别为48.89%/38.59%/12.52%，对应同比增长5.98%/9.22%/21.18%。单Q4而言，公司实现营业收入26.65亿元（同比增长9.74%），归母净利润8.91亿元（同比增长120%），扣非后归母净利润（同比增长161%）。点评：收入增长逐步复苏，实际表现好于表观数字增长从表观收入来看，公司下半年收入增长呈现回升趋势。一方面，公司22H2整体收入同比增长8.93%，相较于22H1（8.86%）略有提升；另一方面，公司22H2安全业务收入同比增长5.66%，亦好于22H1安全业务收入增速（5.24%）。然而我们认为公司202