中国银河：公用事业行业行业月报：九月行业动态报告-用电量增速加快，政策推动电力需求持续向好

摘要： 8月水电发电量大幅回落，火电发电量增速转正。8月规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点；8月规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别增长3.7%/增长10.7%/增长4.9%/增长6.6%/增长21.7%，其中8月火电发电量增速较7月增加8.6pct，自5月以来首次实现由负转正；8月水电发电量增速较7月大幅回落25.5pct。考虑到去年8月以来来水由枯转丰，预计四季度水电发电量增速将进入下行通道，对火电电量挤压效应减弱，火电发电量增速有望持续回升。 8月用电量增速加快，其中高温导致三产、居民生活用电量增速大幅增加。8月全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%（7月同比增长5.7%），增速较7月增加3.2pct。其中，一产/二产/三产/居民生活用电量分别为149/5679/1903/1918亿千瓦时，同比分别增长4.6%/4.0%/11.2%/23.7%，相较7月增速变化分别为+3.1pct/-1.0pct/+3.4pct/+17.8pct。8月经济数据偏弱，其中工业增加值+4.5%，增速较7月回落0.6pct，社会消费品零