华安证券：浙江鼎力：新臂式助力公司再次腾飞

浙江鼎力(603338)在分析浙江鼎力这家公司时，投资者很容易被短期因素影响，比如担心2018年行业竞争、2019年贸易摩擦、2020年疫情影响等，而忽略了从行业发展周期、产业格局等角度来看公司。我们认为高空作业平台行业目前仍处于成长期，2020年是龙头租赁商补库存，买设备的大年，公司绑定优质租赁商龙头，率先受益。短期看，今年业绩最核心影响因素是供给，公司新臂式产能放量在即，具有先发优势，助力公司再次腾飞；长期看，业绩最核心影响因素并不是单一租赁商大客户的采购，也不是抢“蛋糕”的竞争者变多，而是随着产品在国内普及程度提高，终端需求不断变多，“蛋糕”本身是否在变大。维持“买入”评级。①行业发展周期：2017年是制造商元年，2019年是租赁商元年，影响2020年制造商业绩的核心因素是高端臂式产品的供给。2015年以前，行业处于萌芽期，2015年至今，行业处于快速成长期。自2017年开始，制造商开始变多，工程机械传统巨头徐工、中联等纷纷进入市场抢蛋糕，在加速行业竞争的同时，也在帮助国内市场开拓，行业不断走向成熟，到2019年，租赁商变多，规模化租赁商超过1000家，行业进入高效规模化阶段。目