国金证券：通富微电（002156）-业绩符合预期，定增助力积极扩张

通富微电(002156)公司公布2020年半年报，实现营业收入46.7亿元，同比增长30%；实现归母净利润1.1亿元，去年同期为-7764万元，业绩符合预期。经营分析AMD封测收入继续保持高增长：上半年AMD受益于架构升级和7nm先进制程产品上量，市场份额得以继续提升。公司主要服务于AMD的苏州厂和槟城厂收入合计为25.3亿元，同比增长34%，占公司收入比例达到54%；合计贡献净利润达1.4亿元，相比去年同期增长144%。受益于收入快速增长，苏州厂净利率由2019年的5.5%提升至7.7%，槟城厂净利率由2019年的1.9%提升至2.7%。我们预计至2021年苏州厂和槟城厂第一波折旧高峰结束，利润率仍有继续提升空间。崇川厂盈利情况改善，苏通、合肥厂营收增长：崇川厂实现营收19.8亿元，同比增长27.8%；受益于产能利用率提升，实现净利润8300万元，去年同期亏损310万元。苏通厂实现收入2.1亿元，同比增长43%；亏损0.15亿元。合肥厂实现收入2.1亿元，同比增长15%；亏损0.36亿元。目前苏通工厂二期、合肥工厂DRAM项目有序推进，我们认为目前合肥厂和苏通厂尚处于扩张期，盈利尚需