国投证券：极米科技（688696）-海外业务持续成长

极米科技(688696) 事件：极米科技公布2024年半年度公告。公司2024H1实现收入16.0亿元，YoY-1.7%；实现归母净利润410.0万元，YoY-95.6%。经折算，Q2单季度实现收入7.7亿元，YoY+4.2%；实现归母净利润-0.1亿元，YoY-125.2%。展望后续，随着国内消费逐步复苏以及新品逐渐起量，公司经营改善可期。 海外业务快速增长，国内业务有所承压：受海外业务增长拉动，2024Q2公司收入增速转正。公司加快品牌出海与全球化战略步伐，扩大海外渠道覆盖面。在重点开拓的欧洲、北美、日本市场，公司持续深化本地化经营，完善线下渠道覆盖。根据公司公告，2024H1海外收入增长28%。我们判断Q2公司海外收入实现快速增长。国内投影仪行业需求延续低迷表现。根据久谦，Q2国内线上投影行业销售额YoY-16%，极米线上投影销售额YoY-21%。我们判断Q2公司内销收入有所下降。 Q2公司盈利能力下降：Q2公司净利率为-1.3%，同比-6.8pct。 Q2公司净利率下降，主要原因包括：1）公司部分老品去库存，产品毛利率有所下降。Q2公司整体毛利率同比-3.8pct；2）Q2公司