天风证券：商业贸易行业深度研究：微盟集团：商业数字化升级浪潮中的受益者，SaaS和精准营销驱动不断成长

去中心化电商崛起，以SaaS工具运营私域流量成为重要的解决方案传统平台流量成本日益高企，社交、内容等平台和线下新零售等新兴数字化商业生态则开始逐渐完善。中国互联网渗透率接近饱和的背景之下，互联网人口红利即将殆尽，传统中心化电商的自然增量减少导致其获客成本日益高企，与此同时，商业基础设施外溢给社交、内容类转型做电商的企业及线下商业的数字化、全渠道运营提供更多机会。传统电商平台流量红利消退、流量权竞争激烈的环境，品牌和商家转向流量洼地掘金，私域运营受到青睐，SaaS工具则成为重要的解决方案，预计将持续扩张。当下商业环境催生了商户对于流量运营的新的诉求：①在微信、小红书、抖音及快手等商业基础设施不断完善的平台及有待进一步数字化的线下商业生态进一步挖掘潜在的流量红利。②实现跨平台、全渠道的流量运营。由于私域运营难度较大，目前市场上针对这样的需求解决方案主要有三种：①与聚焦于私域运营的SaaS服务商合作，利用商业运营工具构建私域流量池。②启用专职服务于特定品牌的企业的代运营。③极少比例团队拥有自己的私域流量池，类似李佳琦薇娅等KOL，帮助更多品牌进行种草带货和转化。三种模式各有优缺点，SaaS工