开源证券：纺织服装：敏捷供应链与数字化运营下的SHEIN模式解析

SHEIN快速成长为快时尚跨境电商品牌。SHEIN以女装切入跨境电商赛道，品类上，深耕女装细分人群并围绕女装消费者扩品类；品牌上，组建设计师团队、搭建独立站并大力营销品牌；供应链上，搭建和升级供应链生态，探索更高效的供应链管理方式。目前，收入端连续6年增速超100%，在中国出海品牌排名中自2019年的21名提升至11名。未来将聚力品类拓展、产品升级（设计师联名产品SHEINX、高端品牌MOTF）、平台赋能（B2B2C为链接的开放性平台）三大方向。服装行业在疫情期间获显着流量红利，独立站成为服装跨境电商的机会赛道。疫情催化海外电商快速且多元化发展，服装行业疫情期间规模和渗透率双升，为本土服装电商企业提供出海时机：我国强大的制造能力及完善的供应链体系为国内企业出海提供了供应链体系的支撑；国内传统电商渠道的流量红利逐渐衰减，凭借丰富的电商运营经验拓展广阔的海外市场将成为企业发展的重要引擎。而独立站作为契合服装时尚品牌经营特点的跨境电商模式，便于企业集中营销资源进行品牌打造、汇集流量进行用户精细化运营。SHEIN以敏捷供应链支撑C2M模式，以全链路的数字化运营提升品牌力。一方面，对前端大量高频