天风证券：海尔智家（600690）-业绩增势亮眼，数字化成效凸显

海尔智家(600690) 事件：公司24Q1实现营业收入689.8亿元，同比+6.01%；归母净利润47.7亿元，同比+20.16%；扣非归母净利润46.4亿元，同比+25.41%。公司推出2024年度A+H股核心员工持股计划（草案），A股参与人员共计不超过2400人，资金总额7.1亿元。H股参与对象包括公司董事（独立董事除外）、高级管理人员、公司及子公司核心技术（业务）人员，共计30人，资金总额6850万元（含）。考核目标均为，24、25年扣非归母净利润较23年增速/CAGR≥15%，24、25年ROE≥16.8%。 点评： 营收稳健增长，空调内销如期高增。24Q1公司营收同比+6%，分地区看：国内24Q1整体收入实现8.1%增长，家空、厨电、智慧楼宇等潜力产业收入增长均超10%，制冷、洗护产业稳健增长，水产业实现双位数增长；海外24Q1整体收入实现4%增长，面对欧美主要家电市场需求下滑挑战，针对需求推出引领产品并推进本土供应链建设。 数字化带动费用优化，推升盈利能力。公司24Q1毛利率同比+0.3pcts至29.0%，连续五个季度实现同比提升态势。其中，国内市场采购与研发端数字化变