山西证券：证券行业周报：券商分类结果公布，首选龙头特色

投资建议：2021年证券公司分类评级结果公布。分类评级结果主要反映的是证券公司的风控、合规管理能力。本次共有103家证券公司参与评级，其中有15家公司被评为AA，35家公司为A级。广发证券、兴业证券、东方证券评级提升至AA级。中泰证券、国金证券、海通证券评级下调。央行发布的《证券公司短期融资券管理办法》。主要三个方面的变化：取消了发行前备案的规定。把备案的相关要求删除，但强化了事中事后管理，充分体现了市场化、责任自负、后发制人的理念；提高了发行门槛。细化了2018年4月12日发布的《中国人民银行金融市场司关于证券公司短期融资券管理有关事项的通知》中发行条件，具体为“资产负债结构合理，期限错配、交易对手集中度、债券质押比例等适度，近2年内风险控制指标持续符合监管要求；近6个月内流动性覆盖率持续高于行业平均水平”。有利于引导证券公司加强流动性管理，促进货币市场平稳健康发展。短期融资券最长期限延长至1年。可由证券公司自主确定每期短期融资券的期限，提高发行灵活性。这就要求证券公司合理确定资金使用节奏，实施更精细化的资本管理，对证券公司资产负债管理提出更高要求。证券公司业绩高增长和证券板块估值低