万联证券：首次覆盖：技术积累叠加赛道红利有望催化天奥电子增长加快

天奥电子(002935)公司是国内领先的军用时间频率产品研发生产企业之一，是我国原子钟、军用时间同步设备和系统的主要供应商，公司研发生产的铷原子钟、Branch等产品持续批量供应华为公司。背靠国资委下属的中国电子科技集团公司第十研究所，公司技术积累深厚、坚持技术创新，掌握中高端晶体器件、原子钟、时间同步、北斗授时及短报文通信等关键技术。公司近年来发展稳健，研发投入逐步加大，适逢北斗三号组网完成及5G建设进一步加速的契机，公司业绩有望迎来更快增长。投资要点:时间频率行业龙头：公司拥有完整的时间频率产品线,主营三大系列产品，技术性能国内领先，为前不久完成的北斗三号组网及30余次卫星发射提供星载铷原子钟物理系统；公司的时间同步系列产品具备时间同步板卡、模块、设备、系统全系列生产能力，是军用时间同步产品的主要供应商；在北斗卫星应用方面，公司率先推出北斗卫星手表和北斗应急预警终端及系统，与时间同步技术结合，军民两用市场同开拓，前景可期。公司稳健增长，加码研发投入：公司近5年营收保持稳健增长态势，CAGR为4.3%。2019年公司实现营收8.67亿元，同比增长0.34%。对原子钟和中高端晶体器件的