国信证券：伟星股份（002003）-第三季度业绩增长环比提速，净利润同比增长11%

伟星股份(002003)核心观点第三季度业绩增长环比提速，净利润同比增长10.6%。在今年下游普遍库存高位、需求承压情况下，公司仍实现第二季度业绩正向增长，第三季度业绩增长环比提速。第三季度收入10.8亿元，同比+8.7%；归母净利润2.3亿元，同比+10.6%。毛利率小幅提升0.8个百分点至42.2%，主要受益于规模效应和智能制造带动下生产效率提升。财务费用受汇兑收益减少影响有所增长，资本支出逆势提升。总费用率同比上升2.5百分点，其中销售和管理费用率管控良好小幅下降；财务费用率提升3.9百分点，主要系汇兑收益相较去年同期减少所致。经营利润率、归母净利率分别小幅提升0.3和0.4百分点。营运效率环比持续提升，三季度末存货周转天数环比二季度进一步减少3天。资本支出同比提升85.1%至1.35亿元，逆境中保持较积极的产能扩张步伐。随下游去库进入尾声，预计后续订单景气度逐季向上。公司通过积极拓展织带、绳带、箱包等新品类，上半年其他服装辅料收入快速增长；同时加速推进国际市场的布局和转化，加快越南工业园的建设，提升孟加拉工业园管理效率，为国际市场的拓展提供有力保障。此外通过高端智能制造转型，不