东吴证券：电科网安（002268）-2023年中报点评：主业绩符合预期，主业稳步推进产品和客户拓展

电科网安(002268)事件：2023年8月29日，公司发布2023年中报。2023H1公司实现营收11.44亿元，同比减少15.49%；归母净利润-0.15亿元，同比增加5.72%；扣非归母净利润-0.08亿元，同比由盈转亏。业绩符合市场预期。投资要点Q2营收增速环比恢复，继续加大研发投入：2023Q2单季度营收7.30亿元，同比增长4.08%；归母净利润0.52亿元，同比增长3.42%。营收环比增速有所恢复。分产品来看，2023H1公司密码产品实现营收5.86亿元，同比增长10.79%；网络安全产品实现营收4.84亿元，同比减少33.94%；数据安全产品实现营收0.73亿元，同比减少19.66%。2023H1公司毛利率42.95%，同比提升10.92pct，我们认为主要系公司上半年集成业务占比降低所致。费用方面，2023H1公司销售费用、管理费用、研发费用分别为1.82亿元（yoy-7.33%），0.99亿元（yoy10.36%），2.12亿元（yoy38.50%），持续加大在产品研发的投入。密码产品和生态持续丰富，实现客户突破。产品方面，一款低功耗密码安全芯片新获商用密码产品认证