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国信证券:IP潮玩系列报告:潮玩品牌52TOYS港股递表,有望进一步提振板块情绪

发布者:wx****c8
2025-05-26
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新零售 国信证券
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国信证券:IP潮玩系列报告:潮玩品牌52TOYS港股递表,有望进一步提振板块情绪.pdf
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近日,潮玩企业乐自天成在港交所递表,有望为潮玩上市板块再添新军,进一步提振板块市场情绪。 国信零售观点:乐自天成旗下品牌52TOPYS,主营IP玩具的研发、运营及销售,成立于2015年。公司2024 年营收6.31亿元,同比增长30.65%,经调整利润0.32亿元,以GMV计算为中国本土第三大玩具公司。从 公司的IP结构看,公司拥有35个自有IP,贡献了24.5%的收入;拥有80个授权IP,贡献64.5%的收入;外部采购贡献10.8%的收入。渠道看,线下直营/线上直营销售分别贡献8.8%/22.1%的收入,经销商渠道贡献了66.8%的收入。 近年来,随着年轻消费者情绪消费需求的增强,供给端企业IP孵化及商业化运作能力提升,国内IP潮玩行业呈现蓬勃发展态势。同时在玩具出海市场,国内头部企业正处于产品、渠道完善下的发展红利期,进一步为企业中长期发展提供增量空间。在当前新消费板块情绪持续走高,以及行业内头部企业陆续登陆资本市场下,也将进一步提振板块市场关注度。我们继续推荐关注品牌认知度高、自有IP优势凸显及IP运营能力优异的泡泡玛特;拼搭角色类玩具龙头,IP矩阵建设能力凸显的布鲁可;自身渠道

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