东兴证券：轻工制造行业：美国1月成屋销售乐观，有望支撑家居需求

事件：根据全美地产经纪商协会数据，2024年1月美国成屋销售季调折年数为400万套（前值388，去年同期407），环比已有明显改善；1月美国成屋销售库存101万套（前值99），库存仍在低位；1月美国成屋销售中位价37.91万美元，仍维持在高位。 近日，美国家具零售商家得宝（HOMEDEPOT）公布23年4季度业绩，集团2023财年第四季度净销售347.86亿美元，同比减少2.9%；净利润28.01亿美元，同比减少16.7%；期末库存209.76亿美元，比去年同期下降15.7%。 美国房地产行业正在等待复苏。从美国地产角度看，2022年以来高通胀环境下美国成屋销售数据由于利率上行而出现下滑，但目前阶段已出现筑底回升态势。同时，房价指数已提升至历史最高水平，房屋空置率也处于历史低位，表明了需求端的韧性。利率水平既关系到房屋需求，也关系到购房成本。未来美国若实现降息，在“房价上涨预期+低空置率”的背景下，美国房屋销售弹性可期，进而支撑家居置换需求。 家居零售商库存健康。以家得宝和劳氏为代表的的主要家居卖场，收入端虽然偏谨慎，但是库存端同比和环比均持续下降。从整体消费环境看，美国就业状况良好，