民生证券：艾为电子（688798）-2022年年报点评：库存拐点已现，需求回暖可期

艾为电子(688798)事件：4月14日，艾为电子发布2022年年报。公司2022年实现营收20.90亿元，YoY-10.21%，实现归母净利润-0.53亿元，YoY-118.51%。营收环比改善，资产减值损失影响利润表现。经历Q3手机断崖式砍单后，Q4行业略有回暖，且公司积极争取订单，营收环比得以实现增长，Q4公司营收达4.19亿元，虽较前高仍有差距，但环比增长了12.99%。不过由于毛利率有所下滑，公司逆周期加大研发投入，加之公司计提约5333万元资产减值损失，Q4公司归母净利亏损额加大，归母净利亏损1.08亿元。不过值得注意的是，公司Q4存货为8.79亿元，相较Q3下降4582万元。展望2023年，我们认为消费电子”至暗时刻”已经过去，需求复苏渐行渐近，公司业绩也有望持续向好。研发不断加码，料号品类持续丰富。公司22年研发费用达5.96亿元，同比增长43.09%。公司近年来持续高研发投入，人员团队大幅扩充，自2019年的209人快速增长至2022年的1186人，国内模拟公司中体量领先。其中技术人员数量达到915人，占公司总人数的77.15%，研发人员766人，领先的研发团队铸就公