信达证券：轻工制造行业周报：3月家具出口增速反弹，推荐家居个护龙头

本期内容提要:周观点：推荐欧派家居、志邦家居、敏华控股、豪悦护理、百亚股份。1）家居：据海关数据，1-3月家具及其零件以人民币计价出口金额同比+0.8%、其中单3月同比+22.1%（单2月同比-20.4%）。3月家具出口表现好于预期。内销市场4月上旬整体平稳，消费力仍尚在复苏进程中，我们维持“业绩改善伴随估值中枢抬升将是贯穿全年的趋势”观点不变，预计Q2开始将逐步迎来基本面的实质性改善。公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜，软体推荐敏华控股、喜临门、慕思股份、顾家家居，建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的江山欧派、皮阿诺、王力安防，家居卖场龙头美凯龙、居然之家，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。2）必选：持续推荐文创龙头晨光股份，虽然开年线下消费复苏仍有波折，但我们认为公司今年传统核心业务恢复性增长趋势不变，看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳进。个护推荐全国扩张深化、电商高增的百亚股份，以及原材料价格回落后有望带来盈利弹性的纸尿裤代工龙头豪悦护理。3）造纸包装：据中纸联报道，Arauco的5月木浆报价再次大幅下调，阔叶浆报价从620美金降至550